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真钱21点:险企第三波境内发债潮显现 上半年发行规模达385亿元

时间:2018/9/26 10:26:11  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:在联合信用评级有限公司(以下简称“联合评级”)看来,2018年,随着行业新一轮改革转型的推进,特别是人身险公司在2016年以来的中短期业务限制等转型过程中积累的偿付能力压力较大,保险机构由此迎来了又一波发债潮。其发布的《我国保险机构境内外发债情况比较》(以下简称“报告”)显示,今...
    在联合信用评级有限公司(以下简称“联合评级”)看来,2018年,随着行业新一轮改革转型的推进,特别是人身险公司在2016年以来的中短期业务限制等转型过程中积累的偿付能力压力较大,保险机构由此迎来了又一波发债潮。其发布的《我国保险机构境内外发债情况比较》(以下简称“报告”)显示,今年上半年,共有4只保险机构债券发行,合计规模达到385亿元,远超2017年全年的70亿元。


  而与境内发行的“小高峰”相比,今年上半年则暂无保险机构境外发债的案例。不过,据联合评级预测,在2019年后存续美元债陆续到期等因素影响下,未来保险机构境外发债依然有较大发展空间。

  境内发债主体以人身险公司为主

  整体来说,我国保险机构目前在境内一般可发行三种行业特有的债券,一是2004年推出的次级定期债券(含次级定期债务),2013年进一步放开了保险集团(或控股)公司发行次级债务;二是2012年推出的上市保险公司(含上市保险集团公司)次级可转换债券,可拓宽保险公司资本补充渠道;三是2015年推出的资本补充债券,专门用于补充资本,且偿付顺序属于次级债务。

  报告指出,从实际发行情况来看,我国保险机构最早从2005年开始在境内发行债券,整体呈两波上涨回落趋势。需要特别注意的是,发债高峰与监管变化导致的偿付能力补足需求紧密相关。

  具体来说,境内保险机构早期的债券发行量一直不大,2008年保险业“偿一代”监管实施后,保险公司因补充资本需求导致发债规模有所增加;2011年以来,保险行业进入转型期,多数保险公司保费增速和利润增长出现双降,行业资本补血需求大大增加,导致2011年保险公司债券发行规模大增,2012年达到历史峰值732.8亿元,之后逐渐回落。

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